瑞银高看安踏一线
2013年2月25日，安踏体育用品有限公司公布了2012年全年业绩，营业收入76.2亿元，股东应占溢利13.6亿元，自由现金流入16.1亿元，较2011年上升32%，而派息比率则达到历史新高的71.7%。
安踏认为，在目前的市场环境下，店效提升较店数增长更为重要。2012年，安踏策略性地整合位置欠佳或租约到期的店铺，并策略性地合并运动生活系列店铺于专业体育用品系列店铺中，以优化整体店效。至2012年12月31日，安踏的专业体育用品系列店铺及运动生活系列店铺共计8075家。此外，安踏加大儿童体育用品系列的发展步伐，店铺数目增至833家。
安踏以维持平稳的库存水平及渠道可持续的发展为目标。除了就库存管理及产品知识提供定期培训外，安踏严格审视店铺优化计划及零售折扣政策，致力提升零售商的营运能力。安踏推出了多方面激励政策，推动零售商为达到健康的库存水平及零售折扣等零售目标而努力。透过全方位的监察系统，紧密监察及控制零售表现，不断优化包括工厂店及折扣店等的清货渠道，以提升零售商存货管理的能力。
安踏体育用品有限公司董事局主席兼首席执行官丁世忠表示：“展望未来，中国GDP将保持稳定增长，而通胀亦会维持平稳。然而，中国的出口将继续受动荡的环球经济所影响。普遍相信中国政府将强化其经济结构重组政策来扩大内需。同时，体育用品行业的激烈竞争将持续下去。为了应付不明朗的市场情况，长远而言，我们会致力于采取一切有效的行动和措施，确保我们的业务、供应链合作伙伴、分销商与加盟商得以持续稳健地发展，同时为我们的股东创造更大价值。”
安踏财报公布后，瑞银继续给予安踏“买入”评级，目标价港币9元。瑞银认为，安踏净现金达人民币50亿元，2013及2014年有潜力派发特别股息。瑞银认为，虽然2012年营业额和盈利分别下降14.4%及21.5%，但安踏宣布派发港币8分的特别股息，全年股息合共港币48分，派息比率为71.7%，股息回报率为6.5%，凭借愈来愈强劲的净现金，瑞银相信安踏有更大能力于2013及2014年派发特别股息。而自由现金流入亦按年上升32%至人民币16.1亿元，反映安踏在市场疲弱的情况下，也能保持良好的现金流。瑞银认为安踏态势持续向好，同店销售将于2013下半年好转。2013年第三季度订单下跌10%至20%，表现较前两个季度有所改善。瑞银预计安踏的同店销售，有望在2013下半年录得0%或轻微的正数增长。安踏管理层也指出，2013第一季度的同店销售及库存水平，会比2012年底的情况略好。