国信证券金色阳光机构内参

　　6月1日,新修订的基金法即将正式执行。根据新基金法对公募产品的规定,券商的大集合理财业务将停止,取而代之的是与基金相同的公募产品。

　　一时间,券商纷纷忙着准备申请公募的材料,迎接新产品的到来。

　　但是在准备材料的过程中,市场各种各样的疑惑也随之而来,讨论最多的就是:针对券商一参一控基金公司的法规,如果继续使用,券商到底是向左走还是向右走?

　　也有券商资管人士为大集合理财产品抱不平:“作为理财产品线上的一员,大集合理财产品被叫停,意味着市场上又缺少了一款理财产品,也意味着券商在理财市场上十年的沉淀付之东流,这是理财业务的倒退。”

　　大集合产品缺失后的尴尬

　　一般而言,券商集合理财产品按照规模和认购起点可以分为大集合理财产品和小集合理财产品。大集合理财产品的特点是规模大,一般在5-10亿,由基金经理负责运作。认购起点是5-10万；小集合理财产品的特点是规模小,灵活运作。

　　一般几千万就可运作,但认购起点一般在100万以上。

　　而从券商推出集合理财产品以来,大集合理财产品占据券商资管产品的大半壁江山。据悉目前在开展资产管理业务的78家证券公司中,有36家的集合资产管理业务规模都低于20亿元,占比接近半数。而其中,半数以上券商的已发产品都以限定性的“大集合”产品为主,甚至有不少券商从未发过“小集合”产品。

　　根据今年2月末证监会颁布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元的证券公司,可以申请开展基金管理业务。

　　“停止大集合理财产品,意味着不够申请公募资格的小券商将失去一大块利润来源。”上述资管人士表示。

　　另外,停止大集合理财产品后,也意味着目前券商和基金公司的理财产品中,认购起点只有1000元和100万两种类型。两者之间出现了一大块空档。产品线不是在丰富而是在缩减。

　　另外大集合产品相对基金来说,在配置和操作上都灵活很多,比如大集合可以用杠杆,而基金却不可以。这对于一些风格激进的投资者来说,不得不说是一大损失。

　　除此以外,让不少券商舍不得放弃大集合产品的,还有一更重要的原因,即券商集合理财产品的管理报酬一般包括固定的管理费和浮动的业绩报酬。“如果改成公募基金,这块浮动业绩报酬就没了。这对投资部门来说就少了一大块收益。

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   国信证券股份有限公司简介

    国信证券股份有限公司是全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元，在全国43个城市拥有59家营业网点，法定代表人为何如，现有员工9743人，其中本部员工1192人，本科以上学历人员占90%以上。公司的经营范围为：证券经纪、证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间业务。截止2009年12月31日，公司总资产749.6亿元，净资产149.5亿元，净资本107.2亿元。
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