规避企业并购风险实现规模经济双赢
——张韶华谈规避企业并购风险应注意的问题
企业并购是一种优化资源配置的重要形式,是企业实现自身快速发展、降低风险、发挥协同作用、加强市场控制能力的非常高效的方式。如此看来,并购对企业发展具有重大的意义。因此,为了企业能在并购前规避风险,提高并购的成功率,我们请到了北京君泽君律师事务所执业律师、高级合伙人张韶华律师,为我们解析企业并购过程中可能遇到的问题。
张韶华律师是北京市君泽君律师事务所执业律师、高级合伙人，投资银行业务主管,从事上市公司收购及资产重组业务近二十年,曾经担任多家国有企业和上市公司的法律顾问，并为数十家企业改制重组、境内外证券发行上市提供法律服务，参与过瑞银集团收购和北京证券重组，对资本市场主体、行为、产品结构等各方面法律问题的处理十分富有经验和见地。张韶华认为,在进行企业并购时应注意以下四个问题。
一、选择符合企业战略的目标公司。
在购并一个企业之前，必须明确本企业的发展战略，在此基础上对目标企业所从事的业务、资源状况进行调查，只有在对其收购后，其能够很好的与本企业的战略相配合，从而通过对目标企业的收购，增强本企业的实力，提高整个系统的运作效率，最终增强竞争优势，才考虑对目标企业进行收购。反之，如果目标企业与本企业的发展站略不能很好的吻合的话，就要慎重行事了。
二、详细审查目标企业
许多购并的失败是由于事先没有能够很好的对目标企业进行详细的审查造成的，在购并过程中，由于信息不对称，买方很难对目标企业有着充分的了解，但是许多收购方在事前都想当然的以为自己已经很了解目标企业，并通过对目标企业的良好运营发挥出更大的价值。因此，许多企业在收购程序结束后，才发现实际上目标企业中可能会存在着之前没有注意到的重大问题，双方的企业文化、管理制度、管理风格很难相融合，因此很难将目标公司融合到整个企业的运作体系当中，从而导致购并的失败。
三、合理估计自身实力。
在购并过程中，购并方要对于自身的实力要进行合计预估。因为在购并中收购方通常要向外支付大量的现金，这必须以企业的实力和良好的现金流量为支撑，否则企业就要大规模举债，造成本身财务状况的恶化，最终因沉重的利息负担或者到期不能归还本金而导致破产。
四、购并后进行迅速整合目标企业
目标公司被收购以后，很容易形成经营混乱的局面。这是许多管理人员纷纷离去，客户流失，生产混乱的根源。因此需要对目标公司进行迅速有效的整合。通过向目标公司派驻高级管理人员稳定目标公司的经营，然后对各个方面进行的整合。其中企业文化整合尤其应该受到重视，研究发现：很多购并的失败都是由于双方企业文化不能很好的融合所造成的。通过对目标公司的整合，使其经营重新步入正轨并与整个企业的运作系统的各个部分有效配合。