利用互联网技术 化解流动性和流动性风险的矛盾
自去年年底以来，互联网金融风潮乍起，各种“宝”你方唱罢我登场，你来我往之下，着实聚焦了一把市场的目光，人们常常将视角专注于收益之争与利率市场化的进程，甚至多有将“宝”类的发展等同于互联网金融发展的进程。实质上，助推利率市场化进程只是互联网金融的伴生品，要真正审视互联网金融业态的发展与未来还需要从其本质把握与探讨。
互联网金融的本质在于依托于互联网科技手段而实现的金融脱媒，脱媒或者去中心化的过程使得金融投融资两端的交易成本极大降低，交易效率极大提高，交易透明度也极大提升。在这种情况下，金融交易的中间冗余被极大压缩。我们认为互联网金融是直接融资、间接融资之外的第三种融资形态，其核心原因即在于此——互联网的意义并在于是否用更低的门槛来解决债权或股权的问题，而是直接将需求转化为平台化的理念，即通过平台实现交易参与各方之间的公平、公开和公正。这是中国目前传统金融体系长期以来一直在着力解决的瓶颈，也是目前所有线下交易体系尚不能妥善处理的难题。
依托互联网打造平台经济的成功已经在以阿里、京东等为代表的电商平台的成功中上得到验证和深化，而在互联网金融则是一次更加意义非凡的构想或畅想，这是对于平台经济的进阶尝试，或可称为平台金融。平台经济解决了商品流在时间和空间上的转化问题，而平台金融则是着眼于金融资本流动性的考量。平台金融为我们呈现了一幅很好的前景，但在这个前景到来之前，困难同样不容小觑。在中国现行体系下，在不考虑商业道德问题的前提下，平台金融仍需要直面信用、风控、合规等诸多困扰。
近日，平安陆金所董事长计葵生发布了一封公开信，表示陆金所将从互联网金融着手，进入非标金融交易服务领域，并随之提出陆金所将坚持的六大原则，其中一项是“坚持创新驱动，提供高效流动性”。计葵生称，希望为所有交易资产提供更好的流通性，对于符合一定期限要求的资产或项目，要能提供更积极的创新实践，比如对拍卖、转让或其他二级市场新功能做进一步创造与完善，这也是陆金所提升市场影响力和吸引力的关键。
我们认为计葵生的公开信实际上是对平台金融相当有益的诠释。互联网的平台理念与创新能力完全可以实现资本的有效配置。由于互联网金融本身的成本与效率优势，其所能提供的服务或产品具有远远大于实体金融的多样性，不同的风险偏好、不同的资产标的、不同的时间安排等等都可以借助互联网平台以较低成本展现和满足，尤其有利于推进低效运营的底层资产的存量盘活。基于在线平台可以聚集大量用户，其市场意义是巨大的。
但互联网本身又是一把双刃剑，在异常通畅的平台之下，用传统的金融交易视角来看，难以掩盖的是其风险存在的可能，尤其是对平台流动性风险的把握能力。在计葵生的公开信中，给我们提供了一个解决思路。一方面，陆金所认为，交易平台的核心责任是提供透明的市场环境与严谨的交易规则，而不应该承担流动性风险，市场的功能应回归于市场。通过建立合理规则，通过二级市场形成项目本身的流动性与吸引力;另一方面，陆金所将建立更完备的交易规则，通过对平台上提供的各类产品通过包括担保、转让及其他创新方式，来提供合理有效的项目增信，多重保障投资者利益。陆金所的观点很明确，平台的价值在于创造流动性本身，风险不应该在平台上累积，而是应该通过建立完备的交易规则辅之以创新增信等方式，对两端加速疏导，利用互联网技术解决流动性和流动性风险的矛盾，简而言之即以流动性解决流动性风险。
传统金融与互联网在大数据上会产生交集，平台上投融资两端都会出现更具针对性的选择过程，而这部分会成为互联网金融未来化解风险的重要途径。实际上，提高平台信息透明化本身就是降低交易风险的重要指标，通过互联网手段把资产交易的过程标准化;再结合外部有效的信用体系和监管格局，互联网金融前景相当可观，其对于实体经济的贡献将远远不止于此”宝“或他”宝“。