分析师发长文称凤凰网为中国内容之王股价或翻番
(联合电讯/北京)--近日，资讯网站SeekingAlpha上刊发了一篇由Toro Investment Partners撰写的长篇文章，作者在对业务、发展及股价、市值进行分析全面分析后，建议长期持有凤凰新媒体(FENG)的股票，并相信在未来12至18个月的时间段里，凤凰新媒体能够为投资者带来100%的回报。
Toro Investment Partners文中认为在所有公开上市的中国媒体公司中，作为中国的的第六大互联网业务公司(根据流量统计计算)，凤凰新媒体(FENG)是最未得到足够重视的一个，其股价相当于同行40%-70%水平的低估是很难想象的。
实际上，凤凰新媒体灵活运用移动及视频等业务并占据优势位置，凭借业界最稳健的内容支持，以及最多元渠道的营收，凤凰新媒体作为一家标志性媒体公司的地位，已经逐步得到巩固。
凤凰新媒体旗下产品有四大核心：门户网站、在线游戏、在线视频、移动服务。目前，凤凰新媒体主要通过其门户网站提供在线游戏，并且为移动游戏的开发投入了大量的资金，管理层预期移动游戏会在今后的游戏营收中，扮演越来越重要的角色。移动业务正处于中间过渡阶段，可以进一步分为传统的2G(功能型手机为主)业务和高速增长的3G(智能手机为主)业务。而凤凰视频是中国唯一家提供独家短节目的视频网站，它放弃了通过购买长视频内容来拉动流量增长的这条烧钱之路，而是利用其已有的视频内容，使得它成为中国目前唯一一家实现盈利的在线视频业务。
ifeng.com是中国排在前五名的门户网站中，每月都能实现网站停留时间环比增长的一个，旗下新闻频道一直排名中国网络新闻频道的第一位。这完全得益于凤凰新媒体“血统绝佳”的内容：内部采编团队；对母公司凤凰卫视内容的独家访问；从商业伙伴及第三方机构的内容整合；凤凰用户的自媒体内容(用户生成的内容)。前两者、后两者，各吸引了半数凤凰新媒体用户。2013年第一季度，ifeng.com的每日独立访客数量达3400万，同比增长49%，每日页面访问量同比增长11%，超过了其他对手。同期，凤凰新媒体的网络视频频道增速更为迅猛——日均独立访客数量，较去年同期增长61%，日均页面访问同比增长63%。ifeng.com已超越网易(Netease.com)，首次成为了中国大陆访问量第四高的门户网站。全球领先的品牌价值及营销策略独立顾问“世界品牌实验室”(World Brand Laboratory)，在其最新的《2012年中国最具价值品牌500强》调查中，将凤凰排在了中国媒体品牌的第二位，仅落后于中央电视台。
与多数卖方分析师的预计不同的是，Toro Investment Partners认为，凤凰新媒体利用独特的优质内容以及高端客户群，能够发挥其媒体定价权。由于独特的优质内容，让凤凰新媒体能够用最全面的优质内容服务用户，从而引来全球一些最尖端的广告商及机构。凤凰新媒体的广告商中，将近40%为大型跨国公司(财富500强企业，包括联合利华、IBM、宝马、Visa、通用电器等)，能够带来更多的份额，因此，即使在客户不增加的情况下，凤凰新媒体仍然能够有着上升空间。实际上，对于凤凰新媒体来说，客户数量增长并不是问题，2008年，其广告客户为197个，而截至2012年末，这一数字达到了522(复合年增长率为27%以上)；2013年第一季度结束时达到241个，远高于2012年同期的数据。研究显示，目前没有哪家上市的网络同行，在客户增长率方面能够匹敌凤凰新媒体。凤凰新媒体的每客户平均消费数额，已经从2008年的人民币20.4万元，上升到2013年第一季度的69.1万元，年复合增长率达到了惊人的33%。
除优质用户、优质客户外，另外一个重要的因素——即独特的多渠道销售，也将巩固凤凰新媒体长期的定价能力。中国媒体公司中，没有哪家能够同时涉足电视(凤凰新媒体直接通过母公司凤凰卫视获得)、网络、移动、在线视频，都无法匹敌凤凰新媒体的高度。
凤凰新媒体管理团队已经逐渐开始提升定价，慢慢开始将价格上调到与市场价位相仿的水平。2013年第一季度，凤凰新媒体与同行的CPM差距缩减到35%。定价虽然上升，但公司历史客户流失率依然长期保持在不足5%的比例。Toro Investment Partners预计在2013和2014年，凤凰新媒体广告业务将实现30%的增长。
凤凰新媒体目前每股7美元上下的价格。Toro Investment Partners认为如果按照流量计算，凤凰新媒体应当是全球媒体公司中被错误定价最严重的公司。对凤凰新媒体这样在业界如此重要且表现突出的公司来说，这种量级的错误估价还是极为罕见的。凤凰新媒体为投资者提供了一个绝佳的买入机会，将从低谷中走出并成为长线的赢家。特别是考虑到除去现金的股权价值(或企业价值)和以下的实际情况后：凤凰新媒体实现多元化，涉足移动和在线视频在各个业务板块都实现了盈利，占中国网民份额的第六位，且仍在不断努力。由于公司财务表现十分抢眼，将在未来12至18个月的正向修正之后，达到每股14美元的价格。
今年，凤凰新媒体第一季度业绩出色，再加上一些非基本面因素，例如贸易流动性上升和中国互联网届投资情绪的好转等，已经推动了重新评级的进程。凤凰新媒体稳定的资产负债表，以及严重被低估的市值，使其具备了出色的风险/回报条件，这注定是凤凰股票的丰收之年。Toro Investment Partners相信凤凰新媒体将会实现价值迅速、大幅度、长期的增长，建议买入凤凰新媒体(FENG)的股票，持有至少12个月的周期，持仓数年的时间收益更佳。
凤凰新媒体简介
凤凰新媒体于2006年在原凤凰网基础上重组上线，为全球主流华人提供互联网、无线通信、电视网三网融合无缝衔接的新媒体优质体验。凤凰新媒体专注一亿高端网民，通过旗下综合门户凤凰网（www.ifeng.com）和手机凤凰网（wap.ifeng.com），网台联动，组合传播，提供含文图音视频的全方位综合新闻资讯、深度访谈、观点评论、财经产品、互动应用、分享社区等服务，满足主流人群浏览、表达、交流、分享、娱乐、理财等多元化与个性化的诉求。网 址：http://www.ifeng.com