宏发股份，优质资产，投资投机两相宜
继电器是宏发股份的主导产品，产品用途广泛，行业增长稳定。公司在细分行业市场龙头地位显著。目前公司继电器产品在全球60多亿美元的市场中排名第四，仅次于欧姆龙、泰科和松下。其中通用(家电)继电器全球市场份额已经达到40%，电力继电器更是超过50%，汽车、通讯、工控等也有3-8%不等的份额。综合经济效益连续 22年稳居国内行业首位，未来有望逐步侵蚀外资份额，剑指全球第三。
宏发产品品类齐全，并以每年开发15~20个新产品的速度增长，并能够根据客户要求定制数千余种特规产品及承接OEM生产。公司的产品竞争力体现在上游的模具、绕线机以及全自动生产线的自主生产能力以及中国规模最大、技术水平最先进的继电器检测与分析实验室，并且是北美UL认可的CTDP实验室，德国VDE在中国唯一、全球第六家TDAP认可实验室。生产模具和机械可以保证产品零配件的质量，同时降低外购机器的成本;高端实验室又可以使得公司新产品快速高效的通过认证进入国内国际市场。这两项竞争力是国内其他继电器企业无法相比的。
在市场竞争过程中，公司非常注重产品品质及新产品的研发资源投入。包括研发、模具制造、精密零部件配套及实验室检测能力等都构成了公司的核心竞争力。公司此次通过定向增发募集资金8.3亿元，主要投向：1、高压直流继电器与电表组件产业化项目;2、低压电器技改扩能及产业化项目;3、高性能继电器技改扩能及产业化项目;4、继电器研发能力及精密零部件配套能力升级改造项目。这些项目的实施将增强公司在国际市场的竞争能力，改善产品的毛利率，开拓更多高端市场，进一步提升公司的估值水平。
公司优良的质地正逐步获得市场认可，成长路径清晰且确定性较强，投资价值值得关注。公司目前正在汽车继电器、通信继电器等领域复制过去家电继电器以及电力继电器领域(电力继电器保持过去四年销售收入增长6倍，国内市场占有率从10%上升超过50%)抢占市场份额的历史，直接和国际前三大继电器厂商业竞争，抢占全球继电器的主战场。未来3-5年公司的成长较为确定，随着公司的继电器产品由中低端(家电等)向中高端(汽车、通信、工控等)的快速拓展，公司在全球的竞争格局也将发生变化，增长潜力值得期待。
综合以上情况判断，公司基本面优异，股价低估的原因更多是因为借壳上市不久，而没有被二级市场充分认识，投资者尚没有挖掘公司内在的价值与潜力，与同行业可比公司相比估值明显偏低，一旦被市场作为细分行业龙头重新认识，有望快速向行业平均估值靠拢，极具投资价值。