全球维持超低利率环境 亚太中高收益债市场如鱼得水
联储再度爽约QE退出 全球维持超低利率环境亚太中高收益债市场如鱼得水
美国日前公布的10月新增非农就业人数达到20.4万人，远超市场预期的12万人，达到半年来最快增速，而且8、9月非农就业人数合计上调6万人，将过去3个月均值提升至20.2万人，暗示美国劳动力市场复苏好于预期。不过，美国失业率反而上升0.1个百分点至7.3%，加上劳动力参与度更下降0.6个百分点至62.8%，达到近35年低位，申银万国认为，当前基本面尚不足以让美联储今年12月底之前就削减QE规模。美联储副主席耶伦也表态称，实行QE政策是美国经济恢复正常的最好方式。
美联储退出QE迟迟没有落地，使得海外资本市场超低利率环境得以维持，债券市场受益明显。近一个多月以来，包括绿城中国、碧桂园等在内的多家内地房企，频繁在亚太地区发行美元债。
由于中国的主权评级为AA-，因此国内龙头企业在海外发行债券时会被定为更低等级，从而出现优质企业发行高收益债的现象。根据东方证券(香港)的统计数据，截至11月13日，雅居乐、碧桂园、中骏置业等中国房地产龙头企业在香港发行的美元债券，参考回报率在8-9%。
广发亚太中高收益债基金拟任基金经理邱炜表示，由于利率和评级的因素，使得同一家中国企业在国外发债的利率要高于国内，这种错误的定价就是投资机会。国内投资者可以借道 QDII分享性价比更高的海外高收益债。除了较高的票面利率，信用利差的缩小，也是亚太市场中高收益债投资收益的重要来源。由于美国经济复苏趋势明确，整个亚洲市场心态逐步稳定。在投资者信心恢复的背景下，企业债券相比无风险利率的信用利差会减少，债券价格就会上涨。
国际评级巨头穆迪公司亚太区主管叶敏近日表示，亚洲债券市场增长迅速，尤其是在2008-2009年全球金融危机以来的表现更是如此，企业债券市场的进一步发展尤为重要，亚洲债券市场应发展更有深度和流动性的二级市场。根据申银万国的监测，高收益债也是当前少有的获得国际资金持续净流入的券种。“目前投资亚太市场中高收益债的时机，要比上半年好。经过连续两年的上涨，亚太中高收益债高企，并在5月份美联储宣布开始考虑退出QE消息刺激下出现调整，目前建仓机会逐步显现。”邱炜表示，新基金建仓会首选收益最好、最安全的券种，也就是国内机构比较了解的中国企业的债券。依托A股市场的强大投研能力，广发基金能够深入了解中国企业并获得充分信息，本土投研优势，有利于对中资企业海外债券进行合理定价。华泰证券认为，广发基金设有香港分公司，这对其进行亚太市场债券投资也构成支撑。