冬种春收好时节 乘QDII东风提前布局亚洲债市
近期国内外市场表现冰火两重天，导致QDII基金和国内偏股基金表现差距明显。其中，QDII基金10月份平均净值上涨2.74%，股票型和混合型基金分别平均下跌4.66%和4.04%。对于投资者来说，在A股重现调整态势、债市维持弱势表现之际，四季度或可继续关注海外市场的投资机会。
美联储日前宣布继续维持QE计划，但是市场普遍认为美国将在12月或者明年将缩减QE计划，市场对美国货币政策已经基本接受，其对亚洲市场影响也大大减弱。广发亚太中高收益债拟任基金经理邱炜表示，经过前几个月的调整，市场已充分反映QE退市的影响，再次大幅下跌的几率很小，亚洲中高收益债市已迎来投资介入时机。
据悉，国内首只主投亚太中高收益债的基金—广发亚太中高收益债券基金正在发行中，其主要投资在亚太市场债券发行或交易的中高收益债券，其中投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，投资于亚太市场(除日本外)的中高收益债券的比例不低于非现金基金资产的 80%，还以中国公司发行的美元债券为主。
据了解，中资企业海外中高收益债具有高票息的优势。由于海外评级较低，海外投资者要求更高的风险溢价，中资企业海外中高收益债券的票息一般要高于同一发行人(或相同信用等级)在国内所发行的债券。根据广发基金团队相对保守的模拟组合估计，目前该模拟组合平均票面利率达到7.76%。
投资策略方面，在模拟组合中，为避免QE退市造成的国债收益率上升的负面影响，选择了久期较短的品种，也选择了部分到期日期较长的债券，但这些债券实际短期内有“赎回条款”的，平均久期3.58年，行业选择也较为均衡，房地产只占比41%，工业占比24%。邱炜表示，如果把仓位积极度提升或者是提高久期，预期收益率还将提升。
业内人士认为，四季度一般是配置债券的优选时间，“冬种春收”的投资策略能获得较好收益。数据显示，进入十月后，债券基金进入发行密集期，其中国庆长假后首个工作日一日发行11只债券基金，目前市场上发行的债基已经达到27只，显示了基金公司“冬种”债市的策略。
广发亚太中高收益债拟任基金经理邱炜表示，主投中国企业的美元债券，还能形成汇率风险的自然对冲。如果人民币贬值，基金投资的美元债券汇兑回来的价值更高;如果人民币升值，就是说中国企业归还美元债务更轻松，违约风险更低，相关债券可以获得更高的估值。
中信证券(600030,股吧)在研究报告中指出，邱炜具有较为丰富的海外投资经验，今年以来其管理的 QDII 基金业绩良好。同时，广发基金强大的整体实力也提升了基金的整体吸引力。对于有配置需求的投资者而言，广发亚太中高收益债券型基金提供了又一有效的资产配置工具。