S*ST生化：血制品行业新贵，浴火重生，王者归来!
相对于中国股市20余年来所有暂停过的股票来说，st生化绝对不平凡。自2007年初停牌至今，它没有经过任何资产重组、资产注入，仅凭它原有的资产就年年盈利!它绝对可称得上是史上盈利能力最强，资产质量最优的一只小盘暂停上市股。
S*ST生化( 振兴生化)的主要资产是控股100%股权的广东双林生物制药有限公司，这是一家国家级高新技术生物制药企业。主要生产多种血液制品。产品多项生产工艺技术获国家发明专利。配置的动物实验中心是广东省制药行业最高规格的动物实验中心。其生产的“狂犬病人免疫球蛋白”市场份额连续几年高居国内第一。 2012年12月26日，S*ST生化恢复上市申请，毫无悬念的获得了深交所无条件审核通过。即将于近日复牌。
振兴生化(000403)的未来看点：
一： 经营行业优势
公司主营血液制品，属生物工程领域行业，是21世纪最前沿的高科技产业，是国家“十二五计划”重点扶持的高科技行业。国务院近日下发的《生物产业发展规划》提出，2013至2015年，生物产业产值年均增速保持在20%以上；到2015年，生物产业增加值占国内生产总值的比重比2010年翻一番；到2020年，把生物产业发展成为国民经济支柱产业等目标。血制品企业将迎来重磅利好，行业前景极为光明。
血液制品在医疗领域有着救死扶伤和不可替代的重要地位，具有高科技、高壁垒、高利润等特性，1999年后，血液制品行业发生了颠覆性的变革，基于安全原因，我国禁止新建血液制品企业，使得该行业处于垄断经营的状态。目前全国仅有20多家血制品生产企业，而市场需求却在强势增长。在当今市场经济高度发达的国内市场上，极难找到有市场供不应求的产品，而血液制品就是市场供不应求的典型代表。近几年来血制品市场需求缺口一直较大，由于受到原料血浆不足的限制，在今后数年，血液制品需求缺口还无法解决。
二：采浆量提升
采浆量对于血液制品企业而言是生存的根基，可以说采浆量的多少，直接决定着企业市场份额的大小。公司拓展浆站的能力较强，仅近几年来就新开设了5家浆站，目前浆站总数已达9家，虽然拥有浆站数量在全国同行来比不算最多，但采浆量却名列前茅，随着山西4家浆站的陆续建成，公司的采浆量将得到大幅提升。
三：研发能力
双林生物建有专业的医药研发子公司---上海双林生物医药研发有限公司，配备了国际上最顶尖的实验设备，联合第二军医大学、复旦大学等在上海组建联合实验室。引领企业的技术研究工作，整体研发实力居国内一流。
公司目前主要生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白和乙型肝炎人免疫球蛋白等6个品种共计16个规格。另外研发成功的人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原已即将估规模化生产。公司和第二军医大学共同合作研究，历时十年，成功研制出猪肺表面活性物质(国家一类新药)，属国内首创。可以说目前振兴生化 的新产品研发能力在国内血制品行业名列前茅。
四：新产品市场前景
即将上市的人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原，在目前国内市场上供不应求，需求缺口非常大。
而即将获得生产批号的猪肺表面活性物质{PS}，是公司和第二军医大学共同合作研究，在国内首次对PS进行系统研究开发成功的国家一类新药。PS能降低肺泡表面张力，改善肺通气与换气功能，促进肺的气体交换，防止肺不张与肺水肿，有效治疗临床上尚无特效药的哮喘、急性呼吸窘迫综合症、慢性支气管炎等各类呼吸疾病，有效地降低死亡率，降低治疗费用。目前市场上就一个意大利生产进口药“固尔苏”，但价格昂贵，临床价格每支均在6000元左右，一般两支为一个疗程。而双林生物即将上市的国产“固尔苏”，临床每支价格在4000左右，成本不到1000元，利润极为丰厚。我国每年有差不多200万个早产儿，平均算每个早产儿在这个品种用药方面花费5000元，市场容量就在100个亿，能占到10%的市场份额就有10个亿销售额了。可见猪肺表面活性物质这个国家一类新药在市场的前景极为广阔。
五：生产能力大幅提升
双林生物目前在湛江的生产基地由于场地过小，造成产能严重不足，制约了公司的高速发展。为了解决产能瓶颈制约，在湛江市政府的大力支持下，耗资4亿元，建设了占地230亩的双林东海岛医药产业园。项目建设进展顺利，目前已基本完工。价值数千万的国际一流生产设备已进场安装。届时，双林生物的生产能力将大幅提高，双林生物将迈向高速发展的道路。
六：盈利能力
从表面看，目前00403振兴生化业绩也很普通，这几年每年净利润也不过几千万元，其实它真实的业绩是报表反映的数倍。由目前控股股东振兴集团2005年置于到上市公司62%股权的振兴电厂，几年前就已停产。近几年来，上市公司通过对振兴电厂的大额计提、减值就超过3亿元。严重的拖累了上市公司的高业绩。日前，控股股东振兴集团承诺在股票复牌后启动剥离振兴电厂的工作。届时，除了拖累了上市公司业绩的电厂彻底清除外，公司还将获得转让电厂后近1亿元的现金收益，另外控股股东占用振兴生化1.1亿元的现金也即将在六个月内归还。
随着生产新基地在2013年底通过GMP认证后，新厂区的正式启用，山西4家浆站的陆续建成采浆，人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原物和国家一类新药猪肺表面活性物质的上市 ，公司的盈利能力将大幅提升。在不计算国家一类新药猪肺表面活性物质上市后的盈利情况下，单单血制品的销售收入将由目前的5亿元增加到10亿元以上 ，保守计算双林生物每年的近利润将由目前的2亿元猛增到5亿以上! 而即将上市的国家一类新药猪肺表面活性物质的盈利能力更是无法估量。
生化目前总股本只有2.11亿，流通股1.01亿，股改实施后总股本也只有2.72亿，属典型的小盘高科技生物制药股。 2009年双林生物取得净利润1.1276亿元，2010年净利润1.433亿元，2011年净利润1.71亿元，仅2012年上半年就取得净利润0.89亿元，全年应取得净利润2亿元左右。可以说双林生物的业绩一直呈高速稳定增长。2013年双林生物有望取得2.75亿以上的净利润，以公司股改实施后2.72亿的总股本计算，生化每股收益在1.0元左右。按目前血制品行业平均35倍市盈率计算，振兴生化每股估值在35元左右。2013年底生产新基地通过GMP认证后，2014年公司的盈利能力将大幅提升，在不靠虑国家一类新药猪肺表面活性物质对公司的盈利贡献，00403生化每股收益有望达到1.85元左右，每股合理估值在65元左右。
经过漫长的六年暂停上市等待，振兴生化( 00403)这只血制品行业新贵即将登场复牌，期待它在中国资本市场上演绎一段凤凰涅槃，浴火重生的精彩传奇!