中信建投：美元走强与短期资金压力压制大盘

　　(联合电讯/北京)--市场结论:

　　美元大幅反弹,贵金属、基本金属回落,外围影响偏空;A股突破年线和底部平台后,将震荡回落确认突破的有效性。

　　技术测市:

　　两市日成交额略有萎缩,股指成交量不是十分理想。日线MACD绿柱缩短,黄白线张口走平;日线RSI维持在53,有向强势区延伸趋势。沪指周线连续收出三根类十字星,见底意味浓厚,当前指数正围绕250周均线震荡。日线以大阳线再度收复年线后,连续两天带量震荡,后市仍有上升动量。沪指2900区域附近的得失将决定行情的中长期性质。超短线30分钟上升一段仍未终结,但昨日小幅度突破平台时力度出现背离,要警惕此种假突破带来的破坏。5分钟构造的小级别楔形平台昨日被上下突破了两次,但若今日早盘不能迅速回升,下跌力度将会加大。

　　操作上,今日早盘必须拉升使股指重回小平台震荡,否则运行5分钟向下一段、考验2882箱体顶部有效性的可能很大,可逢盘中高点减仓波段。逆向思考方面,对欧洲债务危机的担忧缓解但仍存,穆迪对西班牙的攻击影响不会很大,国内货币政策定调为相机抉择后,货币政策的变化将更多地采取数量型手段,市场预期从悲观的高峰逐步缓解。市场结构及扩张性方面,金融、地产指数调控预期短期落空,但不宜参与;金属指数、采掘指数突破大箱体后将回试突破的有效性;商业指数、医药指数向上一段中的小回落;电子指数新高时力度欠缺。美元大幅反弹,贵金属、基本金属回落,原油上涨,农产品大多下跌。

　　基本面分析:

　　继昨天发改委负责人诠释了明年经济目标取向之后,央行行长对来年货币取向进行了解释。周行长称此前“池子论”中池子乃是指外汇储备,央行将利用强力回收手段完全对冲热钱对国内经济的冲击;对前两年货币超发的解释无疑有点王顾左右而言他,中国货币的超发不是指前两年的超发,当然纠缠于此无助于解决通胀压力;由于忧虑经济复苏的基础并不稳固,中国加大力度吸收过度流动性的主要工具是存款准备金率。这些与我们此前的判断完全一致,在公开市场操作由于一二级市场利率倒挂而失去了回收功能之后,存款准备金率将被央行在来年当成最主要的回收流动性的常规工具,央行更多地考虑简单对冲外储对超发货币的影响而不会动用价格手段来影响整体经济成本。

　　短期内,一个月内连续上调存款准备金率给市场带来了短期资金压力,近两日跨缴款期的一周拆借利率暴涨,在缴款日(20号)期间的短期资金压力对市场的影响开始显现,极易引发股指弱势震荡。央行公开市场操作连续5周维持净投放,但对缓解存款准备金率连续上调带来的资金压力作用甚小。外围方面,我们此前一直提醒大家的事情再度发生,在西班牙问题并未出现明显恶化迹象,且西班牙政府正着力于解决财政不平衡问题、已取得明显成效时,穆迪评级将西班牙放入下调评级观察名单;但由于此次西班牙问题并没恶化,穆迪本身也承认西班牙极有可能不用向欧盟等机构寻求流动性支持,此次评级下调,除了勾起市场即将淡化的欧债危机外,影响不会太持续。另外,市场对美债的担忧,并不会因为穆迪的搅局而缓解。

　　操作策略:沪指突破年线后,短期资金压力和美元反弹将促股指震荡回落去确认底部突破的有效性。资源品可逢高波段;大消费类的商业连锁、医药可逢低买入,电子信息等战略性新兴产业关注冲击新高时的力度有缺陷,有回落整理要求。