股票对冲轻松炒股策略四招
（联合电讯/北京）--投资股票，最担心的事莫过于满仓时股价下跌，空仓时上涨。对此，在股指期货没有推出之前，如果能将股票与资金对冲，就可避免或减轻这种担惊受怕情况的出现。所谓股票与资金的对冲，说白了就是采取折中的办法，即在一般情况下，什么时候都不满仓，也不空仓，任何时候都既有股票又有资金。只有对于那些心态平和、感觉尚好、进退自如的投资者来说，在大盘和个股不同的位置，才可适当调整仓位的轻重。如随着行情的上涨，逐渐降低仓位，直至认为可能见顶、风险已大时进行阶段性空仓;随着行情的下跌，逐渐增加仓位，直至认为可能见底、机会已来时进行阶段性满仓。否则，作为一般的投资者，均不宜采取满进满出法操作。那么对冲的关键在于要选到比较好的股票组合来跑赢大盘，若个股跑输大盘的话，即使大势比较好也将亏损。所以进行对冲策略的关键不在择时，而是选股，根据玩股票(www.wgupiao.com)分析研究得出以下对冲操作方法：
低PE选股对冲策略
对于参与股票投资的很多人来说，买入市盈率(PE)低的股票是他们所信奉的唯一真理。市盈率(PE)是将一只股票的价格除以其当期的每股收益求得的。市盈率越高，投资者对相等的盈利所支付的价格也越高，市场对相应公司未来盈利增长的期望也越高。股票的市盈率是在不同股票之间比较其相对价格高低的最常见指标。
买入低市盈率股票的投资者认为他们买到了便宜货。他们通常认为，如果一只股票的市盈率很高，这说明市场对于这只股票未来收益的增长具有不切实际的期望。偏好低市盈率的投资者相信过高的希望总是随着股价的暴跌而被击得得粉碎。与此相反，这类投资者认为低市盈率股票的价格被低估，一旦盈利水平上升，股价也将随之上扬。
PE有动态和静态两种，静态PE是基于上市公司的历史业绩，而动态PE是基于上市公司未来的盈利，所以为了更好地描述上市公司的估值水平，本文的PE是动态PE，即这里的盈利是上市公司未来的盈利，而不是上市公司已实现的盈利。
低PE的选股思路也比较简单，在组合建立的每个时间点上，按照动态PE对全部A股(剔除ST)进行升序排列，然后选取排名靠前的100只股票进行组合的构建。该组合调整的频率为月，即每个月对组合进行调整。
家庭成员间的对冲策略。
除了投资者个人自行对冲外，还可以在家庭成员之间进行对冲，比如夫妻、父子、母女、兄妹、姐弟等，你做多，我就做空;你买入，我就卖出;你重仓，我就轻仓;你买这股，我就买别的股等等。前段时间，行情在大幅下挫之后出现了企稳迹象，跌怕了的妻子在13元多的时候曾买过北京城建，当该股价格只剩下6元多的时候反而不敢买了，我便以6.80元的价格来了个对冲买入;见妻余下的资金越跌越不敢买，我干脆来了个对冲满仓，你弃我取，你不满仓我满仓。这样，一旦大盘和个股涨起来，自然有我满仓者的份;假如大盘和个股再跌，妻子留着的那部分资金就能派上用场。
不同股票间对冲策略。
某一点位、多少仓位确定后，在具体品种选择时也不宜采取"单兵作战"的方法，而应有多只股票可供选择，在买入时机上更不宜过于着急，而要学会适时等待。记得去年8月19日中午收市后，我选定待买的品种和价格分别为北京城建(6.97元)、林海股份(3.56元)、太龙药业(3.27元)、威华股份(8.87元)。除北京城建当时进行了少量建仓外，其余股票均没有急于买入。8天后(27日)，当我决定再次建仓时，发现威华股份的价格已跌至7.94元，为上述4只备选品种中跌幅最大者，便从容买入计划好的数量。显然，此时买入比当时买入要便宜许多。不同股票间对冲最大的好处是进可攻、退可守，涨可卖、跌可买，关键在于目标股票的选择要准。
同一股票的对冲策略。
有些投资者对某些品种情有独钟，不离不弃，喜欢"从一而终"。对此，笔者以为即使只有一只股票也可以采取对冲法进行操作。对这种股票，仓位里可以区分为固定筹码和流动筹码，用这两类不同的筹码来对冲。比如笔者原持有北京城建6600股，后来就拿其中的一半作为固定品种，另外一半作为流动筹码，当该股上涨一段时间后，就将流动部分卖出，如再涨，则将固定部分也卖掉;当该股下跌一段时间后，再将固定部分捡回，如再跌，将流动部分也捡回。同一股票对冲的特点在于，它能使投资者真正做到不以涨喜--我还有资金踏空呢，不以跌悲--还有资金可以买到更便宜的筹码。
与其他投资方法一样，对冲炒股法也离不开买、卖点的把握，也不可能有百分之百的成功率，关键在于投资人的期望值，只要自我感觉满意，就是最好的投资方法。或许有人认为，对冲法炒股难以使投资收益达到最大化，但作为普通散户要明白，真正能够满进满出，且踏准节奏的有几个?对冲法尽管难使收益最大化，却也能有效地降低风险，且使炒股这种充满风险和压力的投资变得轻松和愉快。
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