三网雄辩大盘将跌何处
（联合电讯/北京）--目前一厥不振的大盘指数，跌破一关又一关，无情地击破投资者美好梦想一次又一次;无论是从内盘还是外盘来看，股市反弹的几率是微乎其微，如此糟糕的环境下，有股民不禁高呼“大盘啊大盘，你还有跌到何时啊?”;有股网三虎之称的实战网(http://www.shizhan.org/)、取股网(http://www.qugu.org/)和股票虎(http://www.gphu.net/)各提出了不同的观点看法，其中的分析很值得我们学习的：
估值支撑渐强
实战网专家总结从短期来看，股市是一个投票机;而从长期来看，股市是一个称重机。意味着在长期趋势内，市场价格会对企业价值做出真实反映。对市场的风险和机会进行评估，首先就要对市场的估值水平进行分析。自2001年以来，A股市盈率数据曾出现过两个高峰和低谷，高峰为2001年6月的60倍和2007年10月的70倍，低谷为2005年5月的15倍和2008年10月的14倍。对月度数据做进一步统计显示，A股市盈率运行于40倍以上的时间约为20%，运行于20倍以下的时间约为21%，其余时间均围绕30倍市盈率上下波动，时间占比约为59%。最新数据显示，A股市盈率已从2009年底30倍附近下降到20倍附近，已经接近历史估值水平的低端区间，可以说多头也正在靠近估值支持渐强的“根据地”。
而且，最新数据的统计范围不单单是主板，还包含了中小企业板和创业板，而后者市盈率约为44倍和71倍，它们对A股整体估值存在拉高的作用。为增强可比性，我们对沪深300成分股市盈率变化进行分析，统计表明，其最新市盈率已迫近17倍，较去年年末下行约35%，下行速率较全部A股高出约4个百分点，静态估值与2009年2月相当，同样接近低端区间。
结构性投资机会
在策略上如何应对当前市场，取股网分析认为可从两个层面进行研究。首先，仅从市场层面看，其实这是个经常出现的话题，如果把时间往前推移，去年8月也曾面临调整期何去何从的选择。我们认为，那一段行情仍有参考价值，当时的策略同样有其适用性：在重拾升势之前，市场将经历两个环节：其一是空头回补，空头回补环节将修复各项短期技术指标和被破坏的短期上升趋势，同时市场信心也需要修复;其二是上破阶段性多空分水岭，如20日均线。在空头回补并重返上升通道之前以中低仓位为宜。其次，需密切关注政策动向，宏观调控的方向、力度和节奏将对市场起到重要影响。
如新的平衡区出现，市场将浮现结构性投资机会。对2004年以来各行业的月度市盈率波动情况进行统计，目前多数行业市盈率接近或低于算术平均值，如金融服务、房地产、建筑建材、采掘等行业。在资产配置方面，建议中线持有防御型行业，在反弹环节策略性参与强周期行业。
反弹就出再跌就买
在股票虎网的分析中发现到，股市的反弹主要还是会因前期跌得比较多，而总会有点超跌反弹的。另一方面，可能大家也觉得楼市已越来越接近利空出尽的状态了，毕竟刚性需求还是存在的。不过，后市地产股的表现还是要看相关政策的，如果有更严厉的政策出台，地产股还是会继续下跌的。见底的信号，主要看政策信号，也就是说，出台一些能够有效缓解投资者紧张情绪的政策举措，具体是什么还不好说。另外，也可以从盘面上观察，比如出现连续的大阳线拉升突破下降通道等。
归根到底，股市的不济，对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨;利率上升时，股票的价格就会下跌。目前大盘将走向何处，相信确切的底线谁也没底。
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