巴菲特力荐的智慧投资

　　（联合电讯/北京）--历史表明，股票投资收益率极高，风险极低：1802年1美元入市，到1997年变成747万美元；老太太以5000美金购股，50年后变成拥有2000万美金的巨商，是真理还是谬误呢?这个值得我们探讨一下。

　　历史中当然会有我们亟欲寻求的大智慧，但前提是对历史有一个完整准确的理解。像我在股讯网(www.gux.com.cn)中就有看到介绍有关股票智慧投资的真理，这些理论恰好也跟巴菲特大力推荐的投资经典很像，这就值得我们细细品味了。

　　1.买股票是一宗生意的一部分；市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆，聪明的投资者是从过度悲观的人那里买来，卖给过度兴奋的人；你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。

　　2.对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品；真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后；高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。

　　3.投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。

　　像这些观点，我看可都是非常实用的，市场流行的盈利模式千奇百怪，常人自然无法分辨，价值投资也好，组合管理与技术分析也罢，或许都有盈利的机会。我们只有在别人的投资经验中，汲取教训和经验，我们也才能少走弯路。另外股讯网(www.gux.com.cn)概括了股票投资一个大智慧，股票投资——如果是长期持有的话——不仅具有较高的收益率，而且具有更低的风险(用其收益的标准差即波动幅度衡量)。就短期而言，股票比债券的波动更大，但如果持有期达到10年，其波幅已相当接近；持有期为20年时，股票的风险已低于长短期政府债券；时间愈久，相对风险就越低。这样，根据马柯维茨的资产组合模型，长线的股票投资处于其有效组合曲线的这样一个位置：其收益高于政府债券而风险却较其为低。

　　我也在股市经历了风风雨雨，看过很多股市的大起大落。我还是觉得股讯网(www.gux.com.cn)提及的这几个股市投资智慧，很让我大开眼界，也难怪巴菲特现在都说这些理念跟50年刚接触到它一样伟大，这足以说明这些智慧投资理念是经久不衰的。

 

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